Возвращаемся к одной из самых важных концепций управления риском инвестирования: вероятности возврата.

Концепцию ожидания можно представить на примере казино.

Ставки на игры в казино всегда проигрышны, потому что игры устроены так, что ожидаемая выплата игрока по любой ставке всегда меньше справедливой.

«Справедливая» ставка принесла бы равные деньги за каждый бросок монеты. Ты можешь сделать это миллионы раз и ожидать, что в итоге получишь ту же сумму денег, что и вложил. Однако, если ты ставишь доллар на каждый бросок, но выигрываешь только 0,99 цента после выигрыша, поэтому проигрываешь. Именно так казино зарабатывают деньги, когда шансы игры равны 50/50. Они просто платят тебе немного меньше, чем это «справедливо».

Точно так же мы можем смотреть на инвестирование. Математика становится намного более сложной, если учесть многочисленные возможные комбинации годовых доходов. Тем не менее, надеюсь, ты видишь, как – с вероятностью 25% потерять деньги, инвестируя всего один год, тебе нужно ожидать возможности получения высокой прибыли в будущем.

Чтобы эта вероятность окупилась, тебе нужно получить 33,3% прибыли только для того, чтобы покрыть убытки. Вот почему инвестировать в фондовый рынок деньгами, которые тебе нужны в ближайшее время (например, для покупки дома), – не лучшая идея. В этом случае более низкая доходность и безопасность банковского счета более привлекательны.

Однако сравните это с инвестированием в течение 15 лет, когда вероятность получения прибыли 99,8%. В этом случае шансы настолько хороши, что было бы глупо не инвестировать деньги. Да, риск все же есть. Вероятность потери денег 0,2%. Но вероятность возврата более высока.

Вот что нужно знать об инвестировании и риске. Возьми на себя риск, когда вероятность положительной прибыли наиболее высока, и избегай рисков, когда вероятность положительной прибыли отсутствует.

Это один из основных выводов, к которому ты будешь возвращаться снова и снова в этой статье, поэтому я повторюсь снова: рискуй, когда вероятность положительной прибыли наиболее высока, и избегай рисков, когда вероятность положительной прибыли отсутствует.

Как ты можешь видеть по исторической средней годовой доходности S&P 500, риск вполне допустим на достаточно длительном временном отрезке.

Одна из основных причин этого заключается в том, что S&P представляет собой портфель из 505 крупных акций. Это диверсифицированный индекс. Со временем индекс растет, даже если некоторые из включенных в него акций падают.

Это следующее правило инвестирования.

Диверсификация – это самый крупный рычаг, который ты можешь использовать для корректировки соотношения риска и прибыли.

Меньшая диверсификация создает больший риск, хотя предполагает потенциально более высокую прибыль. Если бы ты вложил свои сбережения на биткойн в 2010 году, как это сделали некоторые, ты бы быстро стал мультимиллионером. С другой стороны, если бы ты вместо этого вложил свои деньги в стартап друзей, который не запустился, ты бы разорился.

Если, однако, ты разделишь свои инвестиции между двумя проектами, ты все равно получишь прибыль от Биткоина, которая компенсирует убыток от потерянных денег из-за неудачного бизнеса твоего друга. Поскольку может появиться столь же новый и спекулятивный проект, как Биткойн, и он не увенчается успехом, ты мог бы разделить свои инвестиции на три части: треть в биткойнах, треть в компании твоего друга и треть в фондовый рынок.

Эта дальнейшая диверсификация снова снижает твою конечную прибыль, но резко снижает риск разорения.

(Уточню: я не выступаю за или против инвестиций в криптовалюту, которая остается инвестицией с высоким риском. Но это яркий пример ставки с очень высоким риском, которая окупилась, по крайней мере, в предполагаемые сроки. Но не будем забывать, что некоторые покупали Биткойн, когда его стоимость приближалась к 20 000 долларов, а затем цена упала примерно до 6000 долларов).

Если расчет доходности инвестиций и вероятности окупаемости – это наука инвестирования, то диверсификация – это искусство.

Есть бесконечное количество способов распределить твои инвестиции, и каждая возможная комбинация даст разный результат. Так же, как нет единого способа рисовать, нет единого способа инвестировать. Но есть ключевые приемы.

Индексные фонды меняли наши способы инвестирования за последние 20 лет.

Получение прибыли от инвестиций, которая превосходит индекс S&P 500 в течение длительного периода времени (несколько десятилетий) – это реальная возможность. Но при этом мало людей преуспевают в этом.

Одно исследование показало, что только один из 20 активно управляемых паевых инвестиционных фондов превзошел индексный фонд S&P 500 за последние 15 лет. То есть, если бы ты инвестировал в случайный активно управляемый паевой инвестиционный фонд, у тебя есть 95%-ный шанс получить более низкие результаты, чем если бы ты просто поместил свои деньги в недорогой индексный фонд.

Говоря об ожиданиях, как мы это делали ранее, это не очень хорошо.

И если только 5% профессиональных менеджеров по капиталу превзойдут рынок за 15 или более лет, как ты думаешь, у среднего инвестора есть шанс? Я очень сильно сомневаюсь, что он мог бы выбирать акции лучше, чем тот, кто занимается этим целый день, ежедневно в течение 20 лет.

Когда ты слышишь истории о друзьях, которые в четыре раза увеличили свои деньги на малоизвестной акции, помни, что иногда даже слепая белка находит орех.

Когда ты получаешь предложения от людей, пытающихся продать тебе акции компании, которые “не могут упасть в цене”, спроси себя: если бы эти акции были настолько надежными, зачем им самим продавать их?

По этой причине все больше и больше инвесторов доверяют свои сбережения индексным фондам. Умные инвесторы знают, как сложно обыграть рынок. 

Индексные фонды обеспечивают встроенную диверсификацию. Хотя ни один индексный фонд не обеспечивает всей необходимой тебе диверсификации, покупка одного индексного фонда сродни покупке сотен, если не тысяч отдельных ценных бумаг.

Фактически, можно создать должным образом диверсифицированный инвестиционный портфель с помощью всего лишь нескольких индексных фондов.